Рынок ждет начала роста

«Черный вторник» окрасил негативом всю неделю.Капитализация российского фондового рынка сократилась за эти дни вдвое — до $683 млрд. против своего майского исторического максимума на уровне $1430 млрд.Снижение данного показателя составило, таким образом, порядка 50% ВВП РФ.По оценкам аналитического департамента инвестиционной компании «Финам» порядка 500 млрд. рублей потерял рынок корпоративных рублевых облигаций.В относительном выражении потери этого рынка составляют 25-30%.Обвал за обваломНачалось все с кризиса мировой финансовой системы в Америке, который медленно, но верно дошел и до России.После того, как стало известно о том, что часть банков не смогла исполнить свои обязательства по сделкам РЕПО, рухнул и российский фондовый рынок под давлением залогов.»Падение российского рынка было спровоцировано кризисом ликвидности после воскресных новостей о том, что Lehman Brothers, четвертый по величине инвестиционный банк Америки, — банкрот», — пояснил Олег Ларичев, инвестиционный управляющий компании Тройка Диалог. -Предстоящие продажа и реструктуризация многомиллиардных активов банка испугали инвесторов во всем мире.Принудительные закрытия позиций с кредитным плечом лишь усугубили ситуацию, что привело к вынужденным продажам.Цены на российские акции снизились до уровня трехлетней давности».Ситуацию не спасли ни позитив на мировых рынках, ни цены на нефть.Тогда Центробанк России предоставил банкам 340 млрд. рублей, а Минфин добавил еще временно свободные бюджетные 150 млрд. рублей.Но обвал акций предотвратить не удалось — в среду в 12:10 торги на всех торговых площадках были приостановлены «до особого распоряжения ФСФР».Подорванное довериеВ предвкушении начала торгов, все инвесторы страны задаются главным вопросом: когда начнется рост и какими движениями он будет происходить.»Трудно сказать, в какой конкретно день рынок развернется окончательно, — сказал Олег Ларичев из «Тройки». -Согласно нашему анализу, мы приближаемся к этой точке».Действительно, финансовые регуляторы в мире принимают меры к стабилизации рынков.Объявленная продажа Merrill Lynch банку Америки, 85 миллиардов долларов для AIG, поддержка инвесторов в долговые обязательства Fannie Mae и Freddie Mac — все эти меры помогают финансовому сектору во всем мире, который переживает непростые времена.Тем не менее, в данный момент сохраняется впечатление, что проблема финансового рынка заключается сейчас не недостатке ресурсов для инвестиций, они весьма активно предоставляются банкам со стороны ведущих мировых Центробанков.Да и у российского ЦБ и Минфина достаточно средств для поддержки национальной банковской системы.В ходе текущей недели было объявлено о повышении Минфином РФ объема средств Бюджета, размещаемых на счетах банков РФ почти в два раза, до 1,2 трлн. руб.Центробанк РФ с начала августа текущего года. разместил на аукционах РЕПО почти 4 трлн. рублей и, согласно вчерашнему заявлению зампреда ЦБР К. Корищенко, готов предоставить национальной банковской системе «совместно с Минфином» еще 3 трлн. рублей.»Проблема в недостатке доверия игроков, по-прежнему считающих активы долгового и фондового рынка переоцененными, с точки зрения текущих инвестиционных рисков», — подтвердил Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент».По его словам, в таких обстоятельствах с точки зрения среднесрочного периода «подтолкнуть» финансовый рынок к покупкам относительно высоко рискованных активов, прежде всего — акций, может возобновление роста инфляционных опасений инвесторов.Пора закупатьсяНесмотря на отсутствие доверия, инвесторы готовы вложиться, предвкушая маржу от вхождение в рынок на минимальных его значениях.»Сегодняшние цены российских акций уникально низки, — подтвердили аналитики компании «Тройка Диалог», — Нет смысла выделять какую-то отдельную отрасль.И в нефтегазовом секторе, и в металлургии, и в потребительском, и в телекоммуникационном секторах компании стоят дешево, существенно дешевле как справедливых, так и совсем недавних исторических значений.Российский финансовый сектор также крайне привлекателен для покупки.Растут прибыли российских банков, растет их клиентская база при сохраняющейся высокой рентабельности бизнеса.Такой возможности инвестировать, как сейчас, может не быть очень долго».»Рынок может достаточно быстро восстановить утраченные с начала сентября позиции, а вот к максимальным уровням мы можем возвращаться в течение года», — сказала Анна Люканова, аналитик ГК «АЛОР», предупредив, что риск достижения нового дна вс