Звездный час еврооблигаций

Начало 2009 года началось с массовых заявлений банков и инвестиционных компаний о том, что они работают с еврооблигациями — относительно безрисковым и надежным инструментом рынка.Рынок еврооблигаций достаточно стабилен даже в периоды падений на рынке акций и облигаций.»В том случае, если вы недовольны доходностью по еврооблигациям, вы всегда можете продать эти бумаги, поскольку спрос на них сохраняется», — считает директор Департамента торгового и структурного финансирования Абсолют Банка Сергей Михайлов.Популярность еврооблигаций аналитик ИК «БКС» Денис Мухин объяснил тем, что еврооблигации менее рисковый инструмент, нежели акции.Максимум, что может беспокоить инвестора в случае с еврооблигациями это дефолт эмитента.Если потенциал роста акций может варьироваться из-за изменений прогнозов по прибыли компаний, еврооблигации — инструмент с фиксированной доходностью.»При текущей конъюнктуре, когда аппетит инвесторов к риску существенно ухудшился, растет интерес к долговым бумагам»,- отметил он.Директор казначейства АКБ «Спурт» Кирилл Шайхутдинов видит причину популярности еврооблигаций в падении курса рубля, которое «заставляет инвесторов хеджироваться и приобретать валютные активы».Однако на сегодняшний день не все банки и инвестиционные компании работают с этим инструментом в виду большой минимальной суммы необходимой для инвестирования, которая зависит от текущей котировки еврооблигации.Об этом заявил еТатар.ру финансовый аналитик ЗАО «ИК «Элемтэ» Рустам Тимербаев.Кирилл Шайхутдинов считает, что рынок практически недоступен для частных инвесторов, т.к. стандартный минимальный лот составляет 1 млн. долларов.»Но он удобен для вложения значительных средств 10-20 млн. долларов, при этом сохраняется умеренная ликвидность, т.к. сумма всего выпуска зачастую превышает 200 млн. долларов», — прокомментировал он.Сергей Михайлов сообщил, что в Абсолют Банке минимальная сумма средств, необходимых для инвестирования, составляет эквивалент 50 000 USD.И добавил:»Как правило, клиенты покупают еврооблигации российских эмитентов, номинированные в USD, EUR.Комиссия при этом составляет от 1% до 0,01% в зависимости от суммы операции».Банк ЗЕНИТ так же предоставляет своим клиентам возможность приобретения еврооблигаций.Ограничением здесь является только относительно крупная сумма, необходимая для входа на этот рынок, которая составляет 100 000 долларов США.Однако современное состояние рынка диктует свои правила.По мнению советника по инвестиционному бизнесу Аппарата Управляющего «Казанского» филиала ОАО Банк ЗЕНИТ Дмитрия Житина в настоящее время, вложения в еврооблигации представляют достаточно привлекательные инвестиционные возможности.»При вложении в валютные облигации государства клиент гарантировано может обеспечить себе до 10% годовых.Если выбор остановится на компаниях с госучастием, то доходность будут в размере до 13% в год.Другие надежные корпоративные отечественные эмитенты позволят получить от 13 до 25% годовой доходности», — заявил он.Минимальный стандартный лот на рынке еврооблигаций назвал Станислав Клещев, аналитик инвестиционного департамента ВТБ24.Он считает, что объем лота составляет 500 бумаг, номиналом 1 тыс. долл.США.»При этом необходимо понимать, что инвестиции в долговые инструменты не являются безрисковым инструментом.И сложившиеся доходности по ним, которые превышают процентные ставки по валютным депозитам в банках, как раз это и отражают», — предупредил он инвесторов.Заметим, что никакое страхование, аналогичное страхованию вкладов в банках, на операции с долговыми инструментами не распространяется.Соответственно, анализ кредитоспособности эмитента в данном случае выходит на первый план.С учетом кризиса ликвидности наименее рискованными представляются еврооблигации госкомпаний, которые могут рассчитывать на помощь со стороны государства в погашении внешней задолженности, а также очень небольшой список крупнейших частных компаний, которые не перегружены долгами и способны их обслуживать даже в кризисных условиях.Так считает Станислав Клещев и его коллега по сфере деятельности Кирилл Шайхутдинов.Денис Мухин заявил, что если выбирать между российскими и иностранными компаниями, то по степени доходности российские компании опережают иностранные.Но эти активы более рискованные.Вложение в европейские еврооблигации подойдет тем, кто чутко относится к любым рискам и готов получать более низкие доходы ради их снижения.Кирил Шайхутдинов так же посоветовал вкладываться в еврооблигации компаний с государственным участием, сроком погашения до 1 года.Станислав Клещев, рассказывая об инвестициях в банке ВТБ24, по этому поводу отметил:»Если говорить о предпочтениях инвесторов в настоящее время, то спрос сконцентрирован в бумагах качественных эмитентов (желательно, госкомпаний) с короткими сроками погашения.Например, еврооблигации ВТБ, номинированные в евро с погашением в марте 2009 г (доходность 9.9% годовых), или долларовые бумаги Вымпелкома с погашением в июне 2009 г. (доходность 9.7%)».На прошлой неделе рейтинговое агентство Fitch снизило кредитный рейтинг России, что, безусловно, окажет давление на котировки евробондов.По мнению Дмитрия Житина это даст возможность приобретения бумаг по более привлекательным ценам.Тем не менее, в период кризиса будут сохраняться повышенные риски по любым инструментам финансового рынка.»Но исторически, в силу разных причин, дефолты по еврооблигациям минимальны», — подытожил Кирилл Шайхутдинов.Гузель Максютова